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新三板转板预期高涨 转板仍面临着多种问题
发布时间:2019-10-17 23:39

创业板注册制改革在即,这对新三板凯时娱乐官网转板政策试点的落地是一个再好不过的窗口期。

随着创业板注册制的日益临近,新三板转板的预期也开始高涨起来。

“目前还不能对‘转板’政策推进有过多不切实际的幻想,能和其中一家交易所的某一个板块形成转板政策试点,应是最有可能落地的方式。创业板注册制改革在即,这对新三板转板政策试点的落地是一个再好不过的窗口期。”华南地区一家中型券商投行业务负责人认为。

事实上,在IPO常态化推进的数年时间里,数量庞大的新三板挂牌企业成功IPO,这也为新三板和A股出现实质性“转板”政策提供了最好的实践土壤。

转板预期

然而,在试点政策推出前,新三板转板仍面临着多种问题。

首先,转板制度的最大障碍是《证券法》,多次修改中并没有涉及“转板”的内容,这也给推动相关改革提出了顶层设计层面的难题。

“‘转板’机制必须建立在法律基础之上,并且各市场板块相对比较完善,各自定位明确,估值实现平滑对接,才能设立转板通道或者试点。”前述华南地区券商人士表示。

值得注意的是,今年《证券法》三审工作已完成,这一次《证券法》修订的重点是注册制改革。随着整体改革统筹推进,理顺多层次资本市场关系的内容或在下一次修改范围内。

转板面临的第二项难题是舆论对于转板单独通道公平性的考量,即未来如何平衡现阶段排队企业的不满。

不过,这项问题在注册制下推进,阻力要小很多。如果注册制能够快速推进,打破原有的审核制思维,转板制度试点或不再引起其他排队企业的不满。

对于这一障碍,新三板资深投资者黄璞认为,改革现有的IPO制度,也是“转板政策”的一个重要方向,“如果拟IPO企业先在新三板挂牌一段时间,让市场来检验公司的价值及合规性,之后合格的企业可以自动成为主板、创业板或中小板的上市公司(相当于现在过会了),那么情况会好很多。”